九游娱乐太平洋给予华明装备买入评级华明装备2024年半年报点评：变压器分接开关增长与盈利态势较好海外值得期待

　　九游娱乐（002270.SZ，最新价：18.23元）买入评级。评级理由主要包括：1）事件：公司发布2024年半年报，业绩符合预期；2）电力设备业务：收入稳健增长，毛利率依然维持高水平；3）数控设备&电力工程：得益于项目施工进度，电力工程收入大幅增长；4）电力工程确收较多拉低整体毛利率，费用管控较好；5）总结：盈利能力无需担忧，海外期待新一轮厚积薄发。风险提示：电网投资不及预期、海外市场拓展不及预期、行业竞争加剧等。